Что ожидается с долларом в 2021 году
Рублю не оставили шансов
Ухудшение внешнего фона и снижение цен на нефть сделали неизбежным обвал российской валюты. Эксперты рассказали, чего ждать от рубля в декабре.
Падение наблюдается и на рынке сырья. Стоимость январских фьючерсов на нефть Brent обвалилась на 2,4%, до 80,27 доллара за баррель. Цена фьючерсов на нефть WTI упала и еще более значительно – на 3%, до 76,03 доллара за баррель. Снижение цен наблюдается на фоне опасений об избытке предложения, после того как ряд стран высвободили нефть из резервов, а также тревог по поводу ослабления спроса из-за обнаружения нового варианта коронавируса.
Утренний обвал увеличил недельные потери курса рубля до 2,9% и без резкой контратаки со стороны российской валюты эта неделя может стать худшей для нее с октября 2020 года, говорит старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Он отмечает, что доллар давит не только на рубль, за текущую неделю «гринбек» прибавил 0,6% против евро, 1,0% против британского фунта, 1,3% против австралийского доллара. Но абсолютном рекордсменом оказалась турецкая лира, которая в понедельник-вторник, 22-23 ноября, в моменте теряла сразу 22%.
Понятно, указывает аналитик, что у Турции своя уникальная история и с рекордной инфляцией, которая в годовом выражении уже почти перемахнула за 20%, и с денежно-кредитной политикой, которая под давлением президента Турции проводится против канонов современной макроэкономической науки. ЦБ Турции 18 ноября снизил ключевую ставку с 16% до 15%. Но укрепление доллара, которое мы сейчас наблюдаем, очень симптоматично.
В понедельник, 22 ноября, на пост главы ФРС был переназначен Джером Пауэлл, который тут же пообещал бороться с инфляцией всеми доступными регулятору инструментами. В течении недели, выступали еще два представителя ФРС, которые высказались за ускорение сворачивания программы покупки облигаций объемом 105 млрд долл. в месяц уже на следующем заседании 15 декабря.
«Минутки FOMC» опубликованные в среду, 24 ноября, показали еще более «ястребиный» настрой ФРС, теперь регулятор говорит о том, что рынок может недооценивать не только скорость «сворачивания», но траекторию повышения учетной ставки, хотя денежный рынок и до публикации протоколов с последнего заседания ФРС, закладывал три повышения ставки в 2022 году.
В общем, констатирует Александр Розман, американский финансовый регулятор начинает торопиться, понимая что инфляция выходит из под контроля. В этом контексте логично, что инвесторы фиксируют свои позиции в рисковых активах, особенно на развивающихся рынках, российские фондовые индексы яркий пример, индекс РТС за неделю потерял 6,5%, а с 26 октября упал более чем на 17%.
Не очень хочется признавать, но ситуация все больше напоминает предкризисную, продолжает аналитик. Это конечно не значит, что рынки завтра же обвалятся, хотя исключать этого сейчас нельзя, но отток капитала с развивающихся рынков может еще какое-то время, возможно даже квартал поддерживать фондовые рынки развитых стран, что в свою очередь будет стабилизировать общую ситуацию.
Судя по реакции рынка и действиям руководства ряда стран, которые уже ввели жесткие ограничения на авиасообщение с ЮАР, инвесторы воспринимают это как очень серьезный риск. Вся карта фондовых рынков «пылает» красным цветом, индекс гонконгской биржи Hang Seng теряет 2,5%, японский Nikkei 225 падает на 3,1%, фьючерсы на европейские индексы в минусе на 2-3%, фьючерс на индекс широкого рынка S&P 500 упал на 1,7%, нефть дешевеет на 4%, российские фондовые индексы также снижаются, индекс РТС на 3,2%, индекс Мосбиржи на 2,15%.
Рубль еще может отскочить
Рублю тут можно только посочувствовать, хотя курс российской валюты уже практически добрался к сильному уровню сопротивления 76 за доллар. Но на горизонте до конца декабря 2021 года, это не исключает локальных вспышек и к более высоким значениям. Так что, уверен Александр Розман, достижение 76 за доллар, это уже практически безальтернативный вариант, очень похоже, что сегодня или в начале следующей неделе, он будет исполнен.
Кстати, добавляет начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин, российская валюта накануне впитала в себя геополитическую премию на фоне возникновения разговоров о возможном нападении России на Украину и санкций, которые за этим последуют. Снижение цен на нефть также негативно сказалось на курсе рубля.
Участники рынка в самом деле обеспокоены потенциалом роста спроса на нефть на фоне опасений по поводу нового штамма Covid-19, который был выявлен в ЮАР. Сингапур вслед за Великобританией и Израилем ограничил въезд из стран Южной Африки. К вышеперечисленному следует добавить низкую рыночную ликвидность после Дня благодарения и в более широком смысле покупки в ноябре Минфином иностранной валюты на более чем 26 млрд рублей ежедневно. «В итоге, говорит эксперт, – мы получаем котировки ближе к 76 рублям за доллар».
В ноябре курс USDRUB сформировал минимум 2021 года на уровне 69,21, а теперь рынок опасается, что в случае пробития отметки 76,00 курс в декабре может проверить на прочность установленный в марте годовой максимум (78,03). Если судить по рынку опционов, то ставки на ослабление рубля к доллару достигли максимальных значений с апреля. Тогда рынок также опасался открытого вооруженного конфликта между Россией и Украиной. Стоимость валютного хеджирования инвестиций в российские активы, если судить по показателям вмененной волатильности, также подскочила до максимумов с апреля.
«Мы по-прежнему считаем, что рубль фундаментально выглядит слишком дешево и должен торговаться к концу года ближе к 71/72 за доллар. Однако для этого должны выполниться несколько условий. Первое условие подразумевает, что геополитическая премия сохранится, но нефть перейдет в диапазон 85–90 долл. за баррель Brent, а Минфин сократит покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила или же будет принято решение о временной приостановке таких покупок в связи с высокой волатильностью. Второе условие подразумевает, что геополитическая премия в рубле начнет сокращаться. Это возможно в том случае, если в ближайшее время будет объявлена согласованная дата саммита Россия-США, который, как ожидается, пройдет в онлайн-формате», – отмечает Михаил Шульгин.
При условии, что цены на нефть вернутся в диапазон 80–85 долл. за баррель, геополитическая премия в рубле сохранится, но давление на рубль со стороны «бюджетного правила» сократится в два раза, курс USDRUB к концу года может вернуться к 73–72 рублям за доллар. Такой сценарий эксперту «Открытие Инвестиции» представляется наиболее вероятным.
Курс доллара: эксперты сделали новый прогноз по рублю на конец 2021 года
Ситуация для рубля пока складывается благоприятно
Рубль очень уверенно завершил прошедшую неделю к основным резервным мировым валютам благодаря высоким ценам на нефть и восстановлению интереса глобальных игроков к рисковым активам. Так, в пятницу, 8 октября на закрытии основной сессии Московской биржи курс доллара составлял 71,76 руб., а курс евро – 83,02 руб. Таким образом, за семь дней «американец» подешевел на 93 коп., а «европеец» – на 1,28 руб.
Прогнозы и мнения по курсу рубля
Владимир Евстифеев из банка Зенит отметил, что на прошедшей неделе рубль стал лидером в сегменте ЕМ. Его рост, по мнению эксперта, был обусловлен восстановлением рынка ОФЗ и дорогой нефтью, цены на которую подскочили до среднесрочных максимумов.
При этом стабилизация внешних рынков ослабила позиции американской валюты, что позволило рисковым активам получить мощную поддержку, пояснил он. Говоря о краткосрочных перспективах рубля, эксперт назвал их оптимистичными.
«Надо понимать, что локальный долговой рынок уже заложил данные по инфляции в сентябре и вероятную проекцию на риторику российского регулятора. Мы полагаем, что это позволит нашей валюте свести к минимуму риски оттока зарубежного капитала. А при высоких ценах на «чёрное золото» рубль в паре с долларом почти наверняка постарается пробить уровень ниже 72,00. Однако, получится ли укрепиться там, большой вопрос», – заявил Евстифеев.
Олег Кочетков из МТС-Банка настроен более оптимистично. По его мнению, до конца недели пара доллар-рубль может обновить максимум года, опустивших ниже 71,50. Эксперт подчеркнул, что распродажа облигаций ближе к концу недели затихла. Как объяснил он, суть роста процентных ставок заключается в росте товарных цен, и прежде всего это касается энергетического сегмента.
«С одной стороны, это подпитывает российскую валюту высоким объёмом экспортной выручки. Между тем, с другой — вызывает заметный отток капитала с долговых рынков. В этой связи можно наблюдать состояние относительного баланса сил на валютной площадке.
«В ближайшие дни рынок долговых бумаг вероятнее всего перейдёт в состояние стабилизации после распродажи. Конечно, пока о росте говорить преждевременно, но даже в такой ситуации уже можно отметить, что это поддерживает «россиянина». Поэтому мы считаем, что на начавшейся неделе рубль в паре с долларом попробует обновить максимум года, опустившись ниже 71,50. Правда, пока ждать закрепления торгов на новых уровнях всё-таки не приходится из-за глобального роста «американца» перед сокращением QE», – считает Кочетков.
Эксперты сделали новый прогноз по курсу рубля на конец 2021 года
Егор Жильников из «Промсвязьбанка» также видит на этой неделе рубль в районе 71,50 за одну единицу американской валюты. При этом, как предположил он, в ближайшие сессии курсовую динамику будут формировать данные по американской статистике, а также интерес глобальных игроков к рисковым активам, который может возрасти при благоприятных результатах сезона отчётности в США.
Из минусов, как рассказал эксперт, следует отметить тот факт, что инвесторы продолжат внимательно отслеживать нефтяные котировки, где возможна незначительная коррекция, что негативно скажется на рубле. Негативно влиять на рубль будет также увеличение выкупа иностранной валюты по бюджетному правилу.
«Несмотря на это, в случае сохранения высоких цен на «чёрное золото» мы ожидаем, что пара доллар-рубль постарается протестировать уровень 71,50 руб. Но техническая перепроданность и статистика потенциально могут вернуть эту валютную пару к отметке в 72,50», – сказал эксперт.
В свою очередь Анна Зайцева из ФГ «ФИНАМ» сделала прогноз по курсу рубля на конец 2021 года. Она полагает, что в конце этого – начале следующего года пара доллар-рубль будет находиться в коридоре 71,50−74,00.
Как заявила эксперт, пока ситуация для рубля складывается благоприятно, а поддержку курсу оказывают мировые цены на нефть и ожидания повышения ключевой ставки российским ЦБ до 7%.
«Стоимость нефтяных контрактов продолжает бить рекорды. Есть вероятность, что до конца текущего года баррель марки Brent будет торговаться в пределах 78,00-82,00 долл. за баррель, что позволит сохранить спрос на валюты стран, экспортирующих сырьё, в том числе на российский рубль», – подчеркнула Зайцева.
Она при этом отметила, что существует ряд потенциальных угроз для нашей валюты. Речь идёт о рисках введения новых антироссийских санкций со стороны США, ЕС и Великобритании.
«Напрямую угрожать устойчивости рубля возможные ограничительные меры вряд ли смогут, но их введение может вызвать бегство американских инвесторов из ОФЗ, что приведёт к временному снижению курса российской валюты», — резюмировала Зайцева.
Прогноз курса доллара США на 2021-2022 год. Почему рубль укрепится, а доллар упадет?
Впервые с 2016 года вес рубля в международных расчетах вырос до 0,18% по данным межбанковской системы передачи информации о платежах SWIFT.
Курс доллара будет снижаться в 2022. Почему?
У “черного золота” также нет причин для сильной коррекции. Нефтяные котировки продолжат оказывать поддержку российскому рублю.
Александр Исаков, главный экономист по России и СНГ инвестиционного банка «ВТБ Капитал»:
С другой стороны, на динамику курса негативно влияет скупка иностранной валюты Минфином, как отмечает само ведомство. Всего Минфин купил валюту на 14,3 млрд долларов. При этом он решил полностью избавиться от доллара во вложениях средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
Вторым фактором ослабления рубля эксперты называют растущие коррекционные настроения. Они вызваны опасениями глобальных инвесторов из-за грядущих действий ФРС по сворачиванию стимулирования экономики, вызванного ростом инфляции.
Таким образом, аналитики сходятся во мнении, что перспективы рубля на ближайшие месяцы остаются позитивными, и он продолжит укрепляться.
Цена за доллар в 2021-2022: таблица по месяцам от аналитиков
Стратег по рынкам валют и процентным ставкам Sber CIB Юрий Попов
Что будет с долларом к лету 2021-го: падение ниже ₽70 или снова рост
С начала 2021 года рубль укрепился примерно на 0,8% по отношению к доллару, несмотря на сохраняющуюся угрозу ужесточения санкций со стороны США и ЕС. Ему помог рост цен на рынке нефти, а так же тот факт, что Вашингтон и Брюссель пока воздерживаются от экстремальных санкционных мер.
Геополитические риски прогнозировать нелегко, а вот от нефти ждут продолжения роста. Что в этом случае будет с российской валютой к концу первого полугодия? Мы опросили экспертов, чтобы выяснить, чего ждать от пары доллар-рубль в ближайшие месяцы.
По мнению эксперта, восстановление спроса будет проходить медленно, поскольку возвращение промышленности к полной загрузке мощностей связано со сложностями из-за нарушенных цепочек поставок, а восстановление международного авиасообщения пока происходит не слишком активно. Однако даже в условиях такого постепенного восстановления возможен значительный рост цен на нефть, уверен он. Прогноз Маслова:
Цены на нефть растут, но на рубле это отражается слабо. Из-за бюджетного правила
Согласно бюджетному правилу, на дополнительные нефтегазовые доходы, поступающие в бюджет после превышения над планкой фактической цены на Urals Минфин увеличивает покупки валюты. Из-за этого влияние нефтяных цен на рубль практически нейтрализуется.
«Бюджетное правило — это отчасти причина, почему с начала года рост цены на нефть значительный, а рубль практически стабилен. Российская валюта сейчас движется не за счет цены на нефть, а за счет других факторов, связанных с ситуацией на глобальном долговом рынке, а также со специфическими российскими историями, связанными с восприятиями риска санкций», — заявил «РБК Инвестициям» главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин.
Он добавил, что рост цены на нефть ставит российский бюджет в достаточно сильную позицию относительно других стран, у которых высокий долг и дефицит бюджета. Однако для рубля это больше психологическая поддержка — все и так знают, что в плане макростабильности Россия достаточно сильная страна, отметил Долгин.
Возможные санкции — главный фактор давления на рубль
Более важный фактор влияния на рубль — геополитика и возможно ужесточение санкций. 5 марта Bloomberg сообщил, что США и Великобритания обсуждают введение новых, «экстремальных» санкций против России. В начале марта власти США и ЕС уже ввели санкции в отношении некоторых чиновников и силовиков, США незначительно расширили существующие ограничения в отношении России, касающиеся экспорта чувствительных технологий.
Повод для санкций — отравление Алексея Навального и замена его условного срока по делу «Ив Роше» на реальный. Bloomberg писал, что в случае, если Россия «снова нарушит запрет на применение химического оружия», президент Джо Байден рассмотрит вопрос о распространении санкций на российский госдолг.
В марте после новостей о «мягких» санкциях со стороны ЕС и США рубль смог укрепиться на 1-2% против доллара, однако с увеличением риска введения более жестких санкций курс снизился на те же 2%, несмотря рост цен на нефть. Именно этот фактор оказывает на курс рубля значимое влияние, считает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров.
Эксперты не ждут взрывного роста доллара
Владимир Тихомиров, BCS Global Markets: «На середину года я ожидаю ₽72-74 за доллар, то есть чуть-чуть лучше, чем текущий диапазон в ₽73-75. На конец года я ожидаю ₽70-72 за доллар, то есть постепенное укрепление в течение года. Это может быть связано с некоторым ослаблением геополитических рисков — все-таки почти год пройдет со времени, когда начала работать новая администрация США, и ее политика станет более ясной, в том числе в области санкций. Ожидаю восстановление к концу года всех экономик, включая российскую, что будет поддерживать в том числе и курс рубля».
Егор Сусин, глава Центра экономического прогнозирования Газпромбанка: «Считаю, рубль будет находиться вблизи середины диапазона ₽74-75 за доллар — отчасти это связано с рисками роста волатильности на международных рынках. Для валют развивающихся стран эта ситуация будет не очень комфортной. Есть внутренние факторы: спроса нерезидентов на российские активы нет, ликвидность на развивающиеся рынки приходит небольшими порциями, и эти притоки очень нестабильны. Поэтому я думаю, что ₽74-75 — это центральный диапазон».
Дмитрий Долгин, ING: «Прогноз по паре доллар/рубль на середину 2021 года — ₽72 за доллар, конец первого квартала — ₽73 за доллар, по итогам года — тоже ₽73 за доллар».
Александр Осин, «Фридом Финанс»: «Корреляция курса рубля и цен на нефть за последние 8-10 лет существенно ослабела. Курс рубля сравнительно слабо откликается на рост нефтяных цен на фоне стабильно низких темпов роста ВВП и стабильно повышенных долгосрочных инфляционных и инвестиционных угроз. Наш базовый прогноз на конец 2021 года исходя из динамики нефтяных цен — ₽65-72 рублей за доллар. В первом полугодии вероятно повышение курса доллара и евро в диапазоны, соответственно, ₽80 — 90 за доллар и ₽95 — 105 рублей с последующим возвращением данных валютных пар в диапазоны ₽70-80 за доллар и ₽85 — 95 за евро».
Андрей Маслов, «Финам»: «Высокие цены на нефть положительно отразятся на валютах стран-экспортеров, рубль не станет исключением. У России появится шанс закрыть дефицит бюджета, что важно во время восстановления после пандемии. Но стоит понимать, что ослабление рубля во многом связано с геополитической компонентой, и нефтяные доходы могут быть нивелированы новыми санкциями со стороны США и ЕС. Ожидаем, что рубль все же не сможет вернуться к докризисным показателям и будет колебаться в коридоре ₽68-73 за доллар и ₽82-88 рублей — за евро».
Анна Морина, «Открытие»: «Благодаря бюджетному правилу рубль не так сильно привязан к нефтяным котировкам, как раньше. Сейчас на него больше действует баланс экспорта-импорта, притока-оттока средств нерезидентов, санкционная риторика. При отсутствии существенных новых санкций мы ожидаем укрепление рубля до ₽71-72 за доллар к середине года».
Прогноз курса доллара к рублю на 2021-2023 годы
1 января 2021 года я задал подписчикам телеграм-канала «Осознанные инвестиции» вопрос: достигнет ли курс доллара к рублю значения 100?
На момент написания статьи голоса распределились следующим образом:
-22% полагают, что это случится в 2021 году,
-20% думают, что это произойдет в 2022-2023 годах,
-еще 14% уверены, что это случится значительно позже,
-27% респондентов не допускают такой возможности в принципе,
-а порядка 17% затруднились ответить на вопрос.
Моя точка зрения на то, какой будет динамика курса доллара и рубля в 2021-2023 годах такова.
1. В 2021 году курс доллара снизится до 64 рублей ±
2. Когда это случится, продажные СМИ будут нахваливать Путинскую администрацию, рекламировать российскую экономику-пустышку перед инвесторами, подчеркивая эффективность действий российского правительства в условиях коронакризиса.
3. Народ расейский на фоне позитивных новостей из Кремля не устоит и начнет избавляться от долларов, купленных ранее по 75-80, теряя на каждом 15-20% своих сбережений.
4. Путинская телега, однако, вскоре заскрипит и откажется ехать, так как она в принципе не способна довести народ до счастливого будущего. Укрепление рубля будет вызвано проблемами в экономике США и снижением индекса доллара.
5. На Красной Площади включится печатный станок и доллар поползет вверх, достигнув в 2022 году отметки 90-95 рублей, а в 2023 — 110 рублей за доллар.
6. После этого ушлые российские экономисты предложат провести деноминацию рубля, активно обсуждавшуюся летом 2020 года. «Отрезав» два ноля, чинуши убьют двух зайцев: 1) спрячут свою тотальную неспособность управлять экономикой страны и 2) активизируют денежный оборот населения, которому потратить 50 рублей будет проще психологически, чем отдать 5000.
7. Возможно именно тогда придет бабайка к Путину в виде осерчавшего российского народа, который внезапно поймет, что его опять на… бали, а царь оказался вовсе не добрый, но катастрофически глупый. 
Я допускаю, что рост курса доллара от 64 к 110 может произойти ранее: например, на стыке 2021-2022 года. Российский истеблишмент предпочитает использовать шоковые методы в «рублеварении». Во многом благодаря тому, что «прикуп» они не знают, ума подстелить соломку заранее не хватает, а «Боржоми» уже не помогает.