по характеру учета риски бывают
Классификация рисков предприятия
На функционирование предприятия влияют риски в виде событий (действий), препятствующих достижению коммерческих целей (стратегических, тактических).
У предприятий обычно нет права владения, пользования и распоряжения своими акциями. Но иногда они заключают договоры на поиск покупателей акций для своих учредителей. Какие риски возникают при этом и как в этом случае минимизировать налоги?
Характеристики рисков
Риски содержат факторы, отличающиеся по времени или месту образования, способу проявления, степени влияния на работу организации. Результатом их влияния может быть неблагоприятная ситуация в виде:
Виды рисков предприятия взаимосвязаны и взаимозависимы. Изменение одного может влиять на другие, усиливая или уменьшая их выраженность.
Риски характеризуют следующие понятия:
Налоговые риски крупных сельскохозяйственных предприятий.
Система классификации
Классификация рисков подразумевает систематизацию их множества по разным критериям, объединяющую подмножества в единые понятия.
При создании классификации учитываются понятия, относящиеся к характеристике рисков, в числе которых:
По периоду возникновения риски делят на:
По характеру учета риски бывают:
В зависимости от последствий риски подразделяют на:
По сфере образования риски делят на:
По причинам возникновения подразделяют риски на политические (война, запрещение вывоза/завоза товаров, запрет на передвижения/перемещения через границу) и экономические, вызванные изменениями в организации или в экономике государства (колебания рыночной конъюнктуры, дисбаланс ликвидности, падение уровня управления).
Исходя из производственного процесса риски делят на:
С учетом потенциальных последствий риски классифицируются на:
Оценка уровня риска
Управление риском требует анализа и оценки, включающей регулярное выявление факторов и видов в сочетании с их количественным определением.
Источниками для выполнения анализа и оценки рисков являются сведения из:
Процедура оценки включает качественный и количественный этапы.
На этапе качественной оценки выявляются источники и причины риска, работы, при которых он образуется и воздействует на хозяйственный процесс. Качественные итоги служат исходной информацией для анализа количественного, оценивающего только проблемные моменты в ходе проведения конкретной операции.
При количественном анализе определяются числовые параметры по отдельным рискам, по потенциальному урону от них. Завершением анализа является подготовка системы противодействующих мероприятий и расчет стоимости их проведения.
Количественная оценка рисков использует методы:
В зависимости от типа воздействия используют следующие методы управления рисками:
Выбор методов оценки или управления производится по каждому риску отдельно с учетом вероятностного ущерба и возможности создания проблемных ситуаций.
По характеру учета риски делятся на: внешние и внутренние.
· К внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.
По характеру последствий риски подразделяются на:
· Чистые риски (иногда их еще называют простые или статические) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособности организации и др.
· Спекулятивные риски (иногда их еще называют динамическими или коммерческими) характеризуются тем, что могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату. Причинами спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.д.
Классификация рисков по сфере возникновения,в основу которой положены сферы деятельности предпринимателей, является самой многочисленной группой.
В соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют:производственный, коммерческий, финансовый и страховой риск.
Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных средств, сырья, рабочего времени. Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска можно отметить: снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и/или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов, низкая дисциплина поставок, гибель или повреждение оборудования и др.
Финансовый риск связан с невозможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Основными причинами финансового риска являются: обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов, нарушение обязательств контр-агентами (несвоевременное погашение дебиторской задолженности).
Основными причинами страхового риска являются: неправильно определенные страховые тарифы, азартная методология страхователя.
| Предпринимательские риски |
| Производственный риск |
| Коммерческий риск |
| Страховой риск |
| Финансовый риск |
Рис.1. Классификация предпринимательских рисков по сфере возникновения
По сфере возникновения предпринимательские риски также можно подразделить на внешние и внутренние.
Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на внешние риски влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности.
Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране деятельности и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго.
Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений.
Основными среди внутренних рисков являются кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников предпринимательской фирмы.
С точки зрения длительности во времени предпринимательские риски можно разделить на кратковременныеи постоянные. К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного известного отрезка времени, например, транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке.
К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают предпринимательской деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики, например, риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушения зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.
По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски. Возможно, это наиболее важный для предпринимательского риска элемент классификации, имеющий наибольшее практическое значение.
Для разграничения оправданного и неоправданного предпринимательского риска необходимо учесть в первую очередь то обстоятельство, что граница между ними в разных видах, предпринимательской деятельности, в разных секторах экономики различна.
Все предпринимательские риски можно также разделить на две большие группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые.
Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как: риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать. Большинство рыночных рисков относится к категории нестрахуемых, хотя в зарубежной практике постоянно разрабатывается все больше новых подходов к страхованию рыночных рисков.
Следует выделить еще две большие группы рисков: статические (простые) и динамические (спекулятивные).
Особенность статических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для предпринимательской фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.
В соответствии с причиной потерь статические риски могут далее подразделяться на следующие группы:
· вероятные потери в результате негативного воздействия на активы фирмы стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и т. п.);
· вероятные потери в результате преступных действий;
вероятные потери вследствие принятия неблагоприятного законодательства для предпринимательской фирмы (потери связаны с прямым изъятием собственности либо с невозможностью взыскать возмещение с виновника из-за несовершенства законодательства);
· вероятные потери в результате угрозы собственности третьих лиц, что приводит к вынужденному прекращению деятельности основного поставщика или потребителя;
· потери вследствие смерти или недееспособности ключевых работников фирмы либо основного собственника предпринимательской фирмы (что связано с трудностью подбора квалифицированных кадров, а также с проблемами передачи прав собственности).
В отличие от статического риска динамический риск может нести в себе либо потери, либо прибыль для предпринимательской фирмы. Поэтому их можно назвать «спекулятивными».
Кроме того, динамические риски, ведущие к убыткам для отдельной фирмы, могут одновременно принести выигрыш для общества в целом. Поэтому динамические риски являются трудными для управления.
Дата добавления: 2016-06-02 ; просмотров: 7307 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ
Виды рисков: по виду деятельности, по времени возникновения, по факторам возникновения, по характеру учета, по характеру последствий.
Классификация рисков по сфере возникновения:
• Производственный риск, связанный с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности, в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов, в т.ч. проблемы неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства.
• Коммерческий риск — это риск потерь в процессе предпринимательской деятельности; его причинами могут быть снижение объемов реализации, непредвиденное снижение объемов закупок, повышение закупочной цены товара, повышение издержек обращения, потери товара в процессе обращения и др.
• Финансовый риск возникает в связи с невозможностью выполнения предпринимателем своих финансовых обязательств, их причинами являются изменение покупательной способности денег, неосуществление платежей, изменение валютных курсов и т.п.
По факторам возникновения риски подразделяются на:
По характеру учета риски делятся на:
• К внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.
По характеру последствий риски подразделяются на:
• Чистые риски (иногда их еще называют простые или статические) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособности организации и др.
• Спекулятивные риски (иногда их еще называют динамическими или коммерческими) характеризуются тем, что могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату. Причинами спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.д.
Общая характеристика этапов управления риском. Планирование управления рисками.
Планирование управления рисками — процесс принятия решений по применению и планированию управления рисками для конкретного проекта. Этот процесс может включать в себя решения по организации, кадровому обеспечению процедур управления рисками проекта, выбор предпочтительной методологии, источников данных для идентификации риска, временной интервал для анализа ситуации. Важно спланировать управление рисками, адекватное как уровню и типу риска, так и важности проекта для организации.
Методы управления рисками на предприятии
Управление рисками, понижение уровня их действия представляют приоритетное направление менеджмента организации в условиях влияния разнообразных обстоятельств на работу компании.
Принципы системы по управлению рисками
Выстраивание системы для управления угрожающими и проблемными ситуациями основывается на некоторых принципах:
Приемы и методы управления
Методы управления рисками отличаются разнообразием, обусловленным многочисленными вариантами ведения предпринимательской деятельности, но их можно объединить в несколько однородных групп.
Какие существуют приемы и методы управления рисками кредитных потребительских кооперативов?
Приемами и средствами для разрешения проблемных ситуаций, применяемыми на предприятии, считаются методы:
Выявленные проблемы анализируются с количественных и качественных позиций по шансам на их появление и величине потенциального ущерба. После чего определяется степень толерантности для организации, то есть максимальный размер ущерба (наибольший риск), который в силах понести предприятие в конкретный момент. По мере развития организации и в зависимости от ее стратегических направлений указанный показатель следует постоянно пересматривать.
Выбирая метод, направленный на понижение степени угрозы, важно выдерживать оптимальное соотношение между предельными расходами для реализации идеи и их соответствием предельной выгодности. В реальности чаще придерживаются критерия наименьших затрат для понижения уровня угрозы до приемлемого показателя.
Внимание! Инструменты, применяемые при управлении рисками, имеют разную эффективность. Поэтому на практике используют комбинации указанных инструментов, отдавая предпочтение более выгодным в каждый конкретный момент деятельности.
Управления рисками на предприятии
Определяя конкретное направление и способы для разрешения проблемы, предприятие должно придерживаться соблюдения следующих условий:
Управление рисками начинается с выяснения целей. Для этого используются методы, сочетающие прогнозирование возможностей и потребностей организации и анализ рынка, конъюнктуры, планов развития бизнеса.
На основе полученных сведений разрабатываются экономико-математические модели функционирования организации, проводится анализ полученных статистических данных по качественным и количественным параметрам. На конечном этапе в ходе сопоставления действенности различных вариантов развития и методов действия выбирается оптимальный набор мер для управления рисками.
Важно! Итоговые показатели, формируемые на определенном этапе исследования и управления, используются в качестве начальной информации для следующих аналогичных процедур, образуя непрерывную и поступательную систему по принятию решений. Подобная организация процесса позволяет своевременно корректировать комплекс применяемых методов воздействия на проблемы, обеспечивая тем самым максимальный эффект в достижении производственных целей организации.
Служба риск-менеджмента на предприятии
В начальный период дополнение структуры организации системой по управлению рисками включает создание подразделения риск-менеджмента, выявления его места в организационной структуре предприятия, обязанностей и прав работников.
В качестве главных функций указанного подразделения в организации следует выделить:
Получая необходимую для анализа информацию о текущем состоянии и прошлых периодах работы, служба риск-менеджмента производит реальную оценку динамики показателей работы предприятия при постоянном влиянии разного вида факторов внутри и извне (экономических, политических).
В ходе анализа определяются потенциальные зоны рисков, сопутствующих работам в организации, прогнозируются потенциальные выгоды и негативные изменения от воздействия выявленных проблемных факторов.
Использование конкретного метода для анализа связано с рядом факторов:
Итогом разностороннего анализа служит вероятностный прогноз рыночной конъюнктуры с учетом возникновения ряда рисков.
Продолжением аналитической работы соответствующего подразделения выступает создание программы мер и процедур по управлению вероятностными угрозами, учитывающей:
Подготовленная программа в обязательном порядке проходит утверждение руководством компании и учитывается при подготовке финансовых и производственных планов организации.
Важно! При реализации утвержденных мероприятий подразделение риск-менеджмента должно проводить непрерывный анализ эффективности исполняемых мероприятий, а при необходимости использовать меры для корректировки процедур и минимизации угроз.
При исполнении утвержденного комплекса мер следует накапливать всю информацию о недостатках и сбоях в программе, возникающих в ходе работы, с передачей в службу менеджмента. Данный подход на базе использования возникающей новой информации обеспечивает разработку следующих программ по уменьшению угроз на более высоком качественном уровне.
Топ-10 рисков и возможностей для превращения их в результаты
Введение
Новые технологии и другие модели взаимоотношений с клиентами являются теми основными причинами, по которым должна полностью поменяться бизнес-модель компаний, работающих в сфере электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора. Нестабильность рынка, давление цен, изменения характеристик рынка, жесткие требования заинтересованных сторон — все эти факторы также повлияли на возникновение необходимости в таком изменении. Но вместе с этими изменениями появляются и новые возможности. По этой причине мы внесли дополнительные сведения в отчет о коммерческом риске, который теперь содержит данные как о видах риска, так и о новых возможностях.
Этот отчет является частью более обширного межотраслевого исследования, в котором рассматриваются 10 основных видов коммерческих рисков и новые возможности в глобальном масштабе и в 7 отраслях. 7 отраслей — это компании из сферы электроэнергетики и предприятия коммунального сектора, банки, розничная торговля, государственные административные органы, нефтегазовый сектор, здравоохранение и пищевая промышленность, биопромышленность и охрана окружающей среды.
Как и раньше, к своей работе мы применили принцип восходящего анализа, собрав мнения ведущих экспертов каждой отрасли, а также мнения ряда ученых по каждому из 7 секторов.
К тому же впервые в этом году мы провели второй этап исследований. Он включал исследования данных о компаниях и органах государственного управления и власти 15 стран, проведенные на основе большой выборки. Целями исследований были присвоение определенного уровня рискам и возможностям, получение прогнозов о том, до какой степени будут важны эти проблемы в 2013 году, а также выявление способов решения этих проблем ведущими организациями каждого из 7 секторов.
Существенные изменения стоимости/доступности капитала были признаны первостепенным риском для сферы электроэнергетики и предприятий коммунального сектора — более высоким, чем для других исследованных секторов. Исследование также выявило три новых вида рисков для сферы электроэнергетики и предприятия коммунального сектора, входящих в десятку самых опасных: изменчивость климата и неопределенность в вопросе выплат за выбросы углекислого газа в атмосферу (4-е место), ответная реакция на возобновляемые субсидии (8-е место), экономический шок и следующий за ним кратковременный шок, связанный со спросом на энергоресурсы (10-е место). И поскольку война за таланты набирает обороты, данный вид риска поднялся в списке с 15-го на 7-е место.
Что касается возможностей, первым в списке значится растущий спрос на развивающихся рынках. Несмотря на то что возможности сферы электроэнергетики и предприятий жилищно-коммунального сектора, представленные этими быстро развивающимися экономическими системами, занимают всего лишь пятое место во всемирном списке, они имеют очень большой потенциал. Инновационные возможности также занимают сильную позицию в списке, в десятку первых входят рынок электротранспортных средств и рынок экологичных технологий.
Возможности, занимающие первые 10 позиций, были выявлены в результате сбора мнений, организованного с целью определить основные виды рисков и возможностей для компаний в 2011 году и в будущем. Но мы признаем, что определения рисков и возможностей различны для разных секторов и компаний и зависят от целей этих компаний, а также от многих других факторов. Поэтому надеемся, что перечень даст толчок началу обсуждения, которое мы хотим исследовать в будущем. Совпадают ли виды рисков и возможностей, представленные в списке, с теми, которые изучаете вы? Являются ли они первыми 10 видами рисков и возможностей для вас? Не пропустили ли участники экспертной группы что-то важное?
Краткий обзор
На основании бесед с экспертами электроэнергетического и коммунального сектора, а также на основании глобального многоотраслевого исследования (с участием более 110 руководителей компаний электроэнергетического и коммунального сектора в 15 странах) мы составили список 10 видов риска и 10 новых возможностей в 2011 году для компаний в сфере электроэнергетики и предприятий коммунального сектора.
10 основных видов риска
1. Существенные изменения стоимости/доступности капитала
Данный вид риска поднялся на три позиции по сравнению с отчетом 2010 года.
Руководители компаний электроэнергетического и коммунального сектора чаще, чем руководители компаний других секторов, сообщали о том, что все еще испытывают сложности с получением доступа к капиталу. Это, вероятно, имеет отношение к истинному масштабу инвестиционных потребностей данного сектора. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
2. Риск, связанный с нарушением или изменением законодательства
Данный вид риска опустился на одну позицию по сравнению с отчетом 2010 года.
К традиционным нормативно-правовым отношениям, сконцентрированным на тарифном прецеденте, добавляются часто неоднозначные обстоятельства, связанные с воздействием на окружающую среду, эффективностью и безопасностью ключевой инфраструктуры. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
3. Политическое вмешательство в деятельность рынка электроэнергетики и жилищно-коммунального хозяйства
Данный вид риска опустился на одну позицию по сравнению с отчетом 2010 года.
Влияние политики все больше ощущается в таких областях, как разрешение на планирование, тарифообразование, определение целей развития возобновляемых источников энергии, доступ к поставкам топлива и интеллектуальные энергосистемы. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
4. Изменчивость климата и неопределенность в вопросе выплат за выбросы углекислого газа в атмосферу
Новый вид риска, появившийся в этом году.
Намерение снизить уровень выбросов углерода энергетическими системами продолжает приводить к изменениям в данной отрасли, но тот факт, что органы государственного управления не в состоянии выполнить основные задачи, связанные с выбросами, означает, что политика еще не доказала свою эффективность. Рыночные подходы к вопросу выплат за выбросы углекислого газа в атмосферу проигрывают в сравнении с непосредственным регулированием уровня выбросов. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска опустится на несколько позиций.)
5. Неустойчивость цен на товары
Остается на той же 5-й позиции, как и в 2010 году.
В последнее время неустойчивость цен на товары была чрезмерной, и существует вероятность, что она таковой и останется. Неустойчивые цены не только влекут за собой временные убытки, они могут привести к тому, что инвестиции станут скудными. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на прежних позициях.)
6. Риск, связанный с управлением планированием и принятием товаров общественностью
Данный вид риска опустился на одну позицию по сравнению с отчетом 2010 года.
Данный вид риска охватывает вопросы развития основной инфраструктуры и корпоративной социальной ответственности. К счастью, данный сектор умеет решать проблемы, а руководители компаний электроэнергетического и коммунального сектора реже, чем руководители компаний других секторов, сообщали о том, что в последние годы общественное давление усилилось. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
7. Война за таланты
Восемь позиций вверх по сравнению с отчетом за 2010 год, где этот пункт занимал неприметное 15-е место.
Война за таланты набирает обороты, частично из-за демографического давления, частично — из-за конкуренции со стороны других секторов. Электроэнергетический и коммунальный сектор должен конкурировать с другими отраслями, отвоевывая способных сотрудников, а руководители сообщают о том, что их программы по развитию персонала имеют недостатки. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
8. Ответная реакция на возобновляемые субсидии
Новый вид риска, появившийся в этом году.
Расход возобновляемой энергии свидетельствует о том, что он в значительной степени зависит от субсидий, и, в случае ответной реакции общественности эти субсидии могут быть отменены. Жесткие экономические меры, принимаемые во многих странах, могут усилить этот риск. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
9. Неэффективное использование низкоуглеродных технологий
Данный вид риска опустился на две позиции по сравнению с отчетом 2010 года.
Изменение отрасли посредством внедрения экологических технологий, включая использование ядерной энергии, возобновляемой энергии и улавливания и хранения CO2, является довольно рискованным. Руководители сообщают о проблемах, касающихся регулирования, нововведений и навыков сотрудников. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
10. Экономический шок и следующий за ним кратковременный шок, связанный со спросом на энергоресурсы
Новый вид риска, появившийся в этом году.
Угроза второй волны рецессии является значительной, она даже может косвенно повлиять на спрос на энергоресурсы, в частности, в промышленно развитых странах. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска опустится на более низкие позиции.)
10 основных возможностей
1. Повышение спроса на энергоресурсы в развивающихся странах
Для компаний в сфере электроэнергетики и предприятий коммунального сектора, географически не ограниченных какими-либо постановлениями, потенциальная выгода от расширения области их деятельности на быстро растущих рынках очень велика. Однако для этого требуются знание местных особенностей и приспосабливаемость. Около 31% респондентов из работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора сообщили, что они не достигли тех результатов, которых ожидали от стран с развивающейся экономикой. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
2. Создание законодательной поддержки
Факторы, свидетельствующие об изменениях, например программы по экологически-ориентированному росту и интеллектуальные энергосистемы, усиливают потенциальную выгоду от хороших взаимоотношений с законодательными и руководящими органами. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
3. Развитие интеллектуальной системы измерения/предоставления энергоуслуг
Интеллектуальные счетчики сообщают пользователям о том, сколько электроэнергии они используют в реальном времени. Со временем, при наличии лояльного законодательства и информированности потребителя в этой сфере, появятся большие возможности, в том числе и новые бизнес-модели, по мере того, как будет меняться отрасль. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
4. Создание поддержки со стороны инвесторов
Поддержка инвесторов — это ключ к использованию огромных инвестиционных возможностей в отрасли для своей выгоды, по мере того как происходят изменения. Это действительно проблема для руководителей компаний электроэнергетического и коммунального сектора, которые сообщили о том, что уровень успешности их инвестиционных программ ниже, чем в других отраслях. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
5. Поглощения и слияния с целью получения новых возможностей
Слияния и поглощения в электроэнергетическом и жилищно-коммунальном секторе — это основная возможность расширения горизонтов для инвестиций, это опыт внедрения новых бизнес-моделей и использование навыков для применения новых технологий. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
6. Объединение распределенных энергоресурсов
Опрошенные нами аналитики определили, что распределенные энергоресурсы, вероятно, станут одной из самых быстроразвивающихся отраслей сектора в течение следующих пяти лет. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
7. Создание поддержки со стороны общественности
Традиционно у компаний, работающих в сфере электроэнергетики и предприятий коммунального сектора, не было необходимости много взаимодействовать с потребителями. Изменение образа мышления могло потенциально привести к формированию более лояльного законодательства и появлению конкурентного преимущества в измененной отрасли. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
8. Усиление международной интеграции энергосистем
В Европе вопрос интеграции остается частью политической программы, при этом планируется внедрить энергосистемы полностью до 2020 года. Это создаст баланс между максимальной потребляемой мощностью и перебоями в поставках, что особенно важно для возобновляемых видов энергии. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска останется на тех же позициях.)
9. Развитие рынка электротранспортных средств
Опрошенные аналитики выделили эту возможность как основную для сектора, хотя считают, что, возможно, она является всего лишь перспективной и только для определенных регионов. Ключевым моментом в использовании данного быстрорастущего рынка может стать партнерство. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
10. Увеличение количества экологичных технологий, применяемых в развивающихся странах
Данная возможность появилась в результате увеличившейся способности внедрять инновации на развивающихся рынках, а также их ценового преимущества и растущего спроса на экологичные технологии. (Прогноз на 2013 год: данный вид риска переместится на более высокие позиции.)
Сектор коммунального водоснабжения
Согласно мнению экспертов сектора коммунального водоснабжения основными для водопроводного хозяйства в 2011 году являются следующие пять видов риска и возможностей:
Пять основных видов риска
Пять основных возможностей
1. Увеличивающаяся потребность развивающихся рынков в инфраструктуре водопроводного хозяйства
2. Отмена регулирования или изменчивость законодательного регулирования
3. Изменение климата, загрязнение окружающей среды
3. Очистка сточных вод
4. Повторная муниципализация предоставления услуг в сфере водопроводного хозяйства
4. Территориальное перераспределение водных ресурсов и международная торговля
5. Повышение стандартов качества воды
5. Вода как «право человека»
Часть 1. Риски
Сектор обнаружения рисков компании Ernst & Young
Обнаружение рисков — это простой инструмент, позволяющий компании представить описание 10 основных видов риска для электроэнергетического и коммунального сектора.
Основные виды рисков, описанные с помощью инструмента обнаружения рисков, — это те, которые, по мнению экспертов, будут представлять самую большую проблему для компаний в сфере электроэнергетики и предприятий коммунального сектора еще многие годы. Стрелки указывают на то, поднимутся или опустятся в списке те или иные виды рисков к 2013 году.
Инструмент обнаружения рисков разделен на четыре сектора, что соответствует модели Ernst & Young Risk Universe™. Опасность, связанная с несоблюдением законодательных требований, возникает в сфере политики, права, регулирования и корпоративного управления. Опасность, связанная с финансами, возникает в результате изменчивости рынков и реального сектора экономики. Опасность, связанная со стратегиями, относится к клиентам, конкурентам и инвесторам. И, наконец, опасность, связанная с процессом достижения результатов, влияет на всевозможные процессы, системы, людей и всю цепочку ценностей компании.
10 основных видов риска
1. Существенные изменения стоимости/доступности капитала
Факторы доступа к кредитным рискам по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора
Расположены в зависимости от частоты упоминания.
Продолжающиеся трудности, связанные с доступностью капитала
Потребности в большом капитале для основных инвестиционных программ
Сектор воспринимается инвесторами как непривлекательный
* На основании ответов, которые дали 33 респондента из числа принадлежащих сфере электроэнергетики и предприятиям коммунального сектора в ходе проведения глобального многоотраслевого исследования. Порядок расположения факторов может не отражать статистически важных различий для всех случаев. Не поддающиеся классификации ответы и отказы отвечать не отображены.
Финансовые системы все еще уязвимы вследствие кризиса кредитно-финансовой системы, а также в силу того что для электроэнергетических и жилищно-коммунальных инфраструктур повсеместно требуются большие инвестиции. Поэтому, возможно, не будет сюрпризом тот факт, что доступ к кредиту оказался точно посредине нашего инструмента обнаружения рисков в 2011 году. Данный вид риска поднялся с четвертой позиции, которую он занимал в прошлом году. Удивительно, но, учитывая восстановление рынков кредитования, участники экспертной группы, с которыми мы беседовали, ожидают, что данный вид риска к 2013 году будет более значительным (если не будет занимать более высокие позиции в списке).
Действительно, наше глобальное многоотраслевое исследование показало, что респонденты из числа работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора чаще сталкивались с трудностями, связанными с привлечением капитала, чем представители других секторов. Сталкивались с трудностями больше 50%, а в некоторых секторах этот показатель был ближе к 30%. Конечно же, данный сектор значительно отличается тем, что регулируемые государством компании сталкиваются с принципиально иными ситуациями, чем компании в сфере электроэнергетики и предприятия коммунального сектора, функционирующие на свободном рынке. Многие регулируемые государством компании в сфере электроэнергетики и предприятия коммунального сектора по-прежнему имеют самый лучший рейтинг кредитоспособности.
Если рассматривать мировые средние показатели и ситуацию респондентов, работающих на свободных рынках, которые берутся в качестве примера, наиболее частой причиной такого риска называли продолжающиеся проблемы с доступностью капитала, которые связаны с непростой финансовой ситуацией в мире. Второй наиболее частой причиной риска, связанного с доступом к кредиту, называли массовую потребность в капитальных инвестициях в сектор. Он возник частично из-за того, что энергетическая инфраструктура устарела, в частности в Западной Европе и Соединенных Штатах Америки. Например, во многих странах этих регионов период эксплуатации атомных электростанций, которые были построены в 70-е годы прошлого века, заканчивается. Майкл А. Крю из Центра исследований отраслей, регулируемых государством, профессор кафедры государственного регулирования при бизнес-школе Рутгерса (Rutgers Business School), отметил: «Одобрение «сверху», затраты, связанные с законодательным регулированием, и строительные издержки значительно затрудняют финансирование новых больших электростанций, особенно атомных. А управление такими электростанциями как торговыми предприятиями может быть проблематичным». Недавние негативные последствия, связанные с атомной энергетикой, к которым привело землетрясение в г. Сендай, Япония, разрушившее атомную электростанцию «Фукусима-Дайчи», наверняка приведут к возникновению более серьезных проблем в будущем.
Условия на финансовых рынках значительно улучшились с начала кризиса кредитно-финансовой системы, а вот продолжающийся кризис, связанный с государственными долгами, может стать источником риска для сектора. Многие руководители государств, а также люди, занимающие другие очень важные посты, с трудом собирают средства. По этому поводу почетный профессор Массачусетского технологического института (Massachusetts Institute of Technology) сказал: «Условия рынка капитала создают дополнительные препятствия жилищно-коммунальным предприятиям по всему миру. Но в Соединенных Штатах муниципалитеты совершенно по-другому подвергаются риску, связанному с их способностью собирать средства в силу существования «общественной власти», которая в большинстве случаев связана с местными органами управления». Тем не менее для регулируемых государством жилищно-коммунальных предприятий потоки наличных денежных средств обеспечивают потребители, а не правительство, поэтому влияние такого вида риска должно быть ограничено.
Действительно, влияние ограничений, связанных с капиталом, могут наиболее остро ощущать компании, работающие с возобновляемой энергией. Как сказал один аналитик, «применение возобновляемой энергии в значительной степени зависело от финансирования проектов за счет долгов с высокой долей заемных средств». Одним из важных аспектов данного вида риска является тот факт, что поскольку этих «легких денег» теперь нет, перспективы нововведений внутри сектора могут быть ограниченными. По словам того же эксперта, «. похоже, у нас еще долго будут деньги с более высокой покупательной силой и сниженный уровень платежеспособности, а отраслевые издания часто сообщают о последствиях применения возобновляемой энергии». По словам главы стратегической группы ведущей европейской энергетической компании, это «задерживает процесс нововведений и инвестирования».
Инвестиции также очень нужны для расширения энергосистем, которые смогут обрабатывать новые виды энергии. Источников энергии сейчас больше, чем когда бы то ни было, и энергия ветра, солнца и воды в сочетании с энергией ископаемого топлива, используются все чаще, поэтому затраты, связанные с внедрением энергосистем, все время растут. Одним из главных примеров являются затраты на установку сети электропередач для прибрежных ветряных электростанций.
Компании в сфере электроэнергетики и предприятия коммунального сектора могли до некоторой степени снизить риск в этой области, используя другие источники финансирования, в частности за счет выпуска облигаций. В течение последних двух лет жилищно-коммунальные хозяйства особенно усилили свою активность, связанную с выпуском облигаций, которые выдавались напрямую инвесторам, а не банкам как источникам финансирования, для расширения и нужд капитала. Длительность этого процесса сильно повлияет на степень опасности риска.
Но постоянно требуются компании, которые сохранят гибкость. Поставщикам жилищно-коммунальных услуг нужно быть готовыми к адаптации, так как прогноз для финансового сектора довольно неопределенный — один аналитик предсказал, что есть вероятность очередного существенного потрясения в банковском секторе в течение следующих пяти лет, а другой заметил, что рынку все еще угрожает значительный риск неблагоприятного события.
Согласно данным глобального многоотраслевого исследования самой популярной стратегией при управлении риском является простое ожидание повторного открытия рынков капитала или поддержки материнских компаний. Более половины (55%) исследованных нами компаний в сфере электроэнергетики и предприятий коммунального сектора сообщили, что эти стратегии неэффективны. Многие фирмы из сектора электроэнергетики и жилищно-коммунального хозяйства очень нуждаются в капитале, что приводит к постоянным беспокойствам о том, как пополнять капитал.
Реакция сектора на кредитный риск
Факторы, снижающие доступ к кредитным рискам, по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора
Расположены в зависимости от частоты упоминания.
Повторное открытие рынков капитала
Поддержка материнской компании
* На основании ответов, которые дали 33 респондента из числа работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора в ходе проведения глобального многоотраслевого исследования. Порядок расположения факторов может не отражать статистически важных различий для всех случаев. Не поддающиеся классификации ответы и отказы отвечать не отображены.
Будущий успех компании зависит от такого доступа, поэтому многие компании сосредотачиваются на альтернативных способах увеличения капитала, включая продажу активов, вступление в совместные предприятия и рассмотрение возможности объединения обязательств для усиления их баланса.
Процентные показатели свидетельствуют о том, что доступ к кредитным рынкам остается затрудненным (по секторам)
2. Риск, связанный с нарушением или изменением законодательства
Регламентирующие органы устанавливают правила, по которым должны осуществлять деятельность жилищно-коммунальные предприятия, и за последние 5–10 лет эти правила ужесточились. К тому же в формулу добавились новые данные, такие как регулирование источников окружающей возобновляемой энергии, энергоэффективность и физическая безопасность.
Согласно отчету за 2010 год риск, связанный с нарушением или изменением законодательства, был самым высоким для электроэнергетики и коммунального сектора. В этот раз он опустился на второе место, и опрошенные нами эксперты ожидают, что его уровень останется таким же и в 2013 году.
Сложность регулирования увеличивается как в целом, так и на уровне деталей. Если брать проблему в целом, за последние пять лет экологические проблемы приобрели новые масштабы. Ранее внимание сосредотачивалось исключительно на энергоэффективности и стоимости, однако периодически появлялся вопрос о безопасности поставок и низкоуглеродных технологий, а также о собственных средствах и разумном использовании ресурсов. Если говорить подробнее, низкоуглеродные технологии постоянно меняются, в то время как законодательство пытается поспеть за этими изменениями.
Данные нашего глобального многоотраслевого исследования свидетельствуют о том, что новое законодательство — это самая частая причина возникновения рисков, связанных с несоблюдением или изменением законодательства для компаний электроэнергетики и коммунального сектора. Другие основные причины возникновения этого риска — быстрая изменяемость нормативной базы, усиление давления, связанного с корпоративной социальной ответственностью, и создание новых регулирующих органов.
Компании, работающие в развивающихся странах, сталкиваются с рисками, связанными с несоблюдением или изменением законодательства, которые характерны именно для этих территорий, поскольку уровень социального развития здесь зачастую низкий. Как сказал один старший преподаватель Университета Данди (Dundee University), «. в развивающихся странах регулирование организовано плохо, менее прозрачно, что соответственно снижает инициативу частного участия. Нестабильность законодательной базы — еще одна проблема». То, что такая нестабильность часто является следствием естественного развития законодательной и нормативной систем, не упрощает решение проблемы. Например, в странах, которые недавно перешли на капиталистическую модель, таких как Китай, развитие соответствующих законодательных структур повлекло за собой стремительные изменения в нормативной базе и создание нового законодательства.
Факторы возникновения рисков, связанных с несоблюдением или изменением законодательства, по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора
Расположены в зависимости от частоты упоминания.
Новое законодательство
Давление, связанное с законодательным регулированием, специфическое для конкретной отрасли
Быстрое изменение законодательства
Общая тенденция к ужесточению нормативного регулирования
Усиление давления, связанного с корпоративной социальной ответственностью
Создание новых органов надзора
* На основании ответов, которые дали 75 респондента из числа работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора в ходе проведения глобального многоотраслевого исследования. Порядок расположения факторов может не отражать статистически важных различий для всех случаев. Не поддающиеся классификации ответы и отказы отвечать не отображены.
Кроме того, во многих странах компании в сфере электроэнергетики и предприятия коммунального сектора, продающие энергию, в определенной степени подвержены влиянию реформ в сфере законодательства финансового сектора, которые внедряются после кризиса кредитно-финансовой системы. Дополнительный регулирующий контроль удваивается за счет более строгих требований к достаточности капитала для торговцев энергией, а также для финансовых организаций. Такой контроль и требования имеют значительное влияние, если рассматривать создание инфраструктуры. Это касается как требований к стоимости, так и доступного капитала.
Проблемой для компаний в течение следующих нескольких лет станет быстрая приспосабливаемость, поскольку регламентирующие органы быстро реагируют на появление новых технологий и распространенные требования. Например, рынок в Великобритании был создан таким образом, чтобы исключить наличие избытка производственных мощностей. Но это может потребоваться из-за меняющегося характера возобновляемых видов энергии, поэтому в настоящее время может быть введена плата за мощность.
Регламентирующие органы и компании могут согласиться с общими целями регулирования жилищно-коммунального сектора. Проблема, как всегда, в том, как этого добиться. Как заметил один аналитик, «. недостаточная мотивация к инвестированию в инфраструктуры и нормативно-правовое давление, связанное с прибылью от финансово-хозяйственной деятельности, в некоторых странах привели к каннибализации сбыта и модернизации систем магистральных линий электропередачи». Регулирование также погрязло в бюрократических проволочках, что в дальнейшем увеличит временной разрыв между политикой и внедрением новых норм.
Чтобы эффективно бороться с этим риском, компаниям в сфере электроэнергетики и предприятиям коммунального сектора придется начать переговоры с регламентирующими органами. Целью регулирования в будущем, вероятно, станет обязанность компаний повысить стандарты отчетности по более широкому кругу вопросов. Поэтому акцент должен быть сделан на предоставлении данных регулирующим органам и обеспечении достоверности данных. К традиционному общению, сосредоточенному вокруг тарифного прецедента, добавляются вопросы безопасности, эффективности и влияния на окружающую среду.
Данные глобального многоотраслевого исследования свидетельствуют о том, что многие компании в сфере электроэнергетики и предприятия коммунального сектора специально дают задание своим директорам по управлению рисками урегулировать вопрос риска, связанного с регулированием. А другие компании прилагают дополнительные усилия, чтобы усовершенствовать работу своих подразделений по обеспечению нормативно-правового соответствия, пытаясь не отставать от законодательства. Третья, наиболее часто упоминаемая стратегия управления этим риском, — укрепление связей с правительственными структурами. Данные нашего исследования показывают, что более половины (64%) всех компаний отрасли уже приняли меры, которые они считают достаточно эффективными, для предотвращения влияния этого риска. А 35% компаний по разным причинам считают, что их стратегии пока еще малоэффективны.
Забегая вперед, можно сказать, что количество проблем в этой отрасли вряд ли уменьшится. Президент одной известной энергетической компании заметил, что «. при внедрении интеллектуальных энергосистем часто полагаются на динамическое ценообразование или время его применения, чтобы добиться экономии, связанной с системой в целом. Это сложная задача для многих регламентирующих органов, регулирующих сектор розничной торговли, с использованием исторического подхода
Факторы, снижающие влияние рисков, связанных с несоблюдением или изменением законодательства, по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора
Расположены в зависимости от частоты упоминания.
Управление риском с помощью директоров по управлению рисками
Постоянное улучшение работы подразделения по обеспечению нормативно-правового соответствия
Укрепление связей с правительственными структурами
Расширение деятельности, связанной с обеспечением нормативно-правового соответствия, с целью охвата территориально рассредоточенных предприятий, поставщиков и клиентов
Инвестирование в информационные технологии с целью поддержания обеспечения нормативно-правового соответствия
Способность быстро выполнять новые требования
Сужение круга вопросов, связанных с обеспечением нормативно-правового соответствия, до основных проблем
* На основании ответов, которые дали 75 респондента из числа работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора в ходе проведения глобального многоотраслевого исследования. Порядок расположения факторов может не отражать статистически важных различий для всех случаев. Не поддающиеся классификации ответы и отказы отвечать не отображены.
Реакция отрасли на риски, связанные с несоблюдением или изменением законодательства к регулированию ценообразования в жилищно-коммунальном секторе, поэтому изменения происходят медленно. Чтобы соответствовать новым реалиям отрасли, регулирующие органы должны отказаться от своей традиционной роли».
3. Политическое вмешательство в деятельность рынка электроэнергетики и жилищно-коммунального хозяйства
Энергия, которая в некоторых странах считается не просто товаром, а чем-то, на что человек имеет право, все чаще становится политической проблемой. Вмешательство со стороны правительства — это основной вид риска для компаний сектора электроэнергетики и жилищно-коммунального хозяйства, особенно если учитывать недавнюю неустойчивость цен на топливо.
Данный вид риска переместился на одну позицию вниз по сравнению с отчетом 2010 года, согласно которому он занимал второе место. Однако участники экспертной группы ожидают, что этот вид риска станет для компаний в 2013 году более решающим.
Согласно данным глобального многоотраслевого исследования усиление процесса регулирования сразу же приведет к увеличению загруженности жилищно-коммунальных предприятий и росту затрат. К другим последствиям усиления процесса регулирования, о которых часто упоминается в исследовании, можно отнести приспосабливаемость компаний и ослабление возможности внедрять инновации.
Основные мотивы создателей политики вмешательства — справедливость и равенство, но эти цели достигаются не всегда. В поиске таких целей часто задаются вопросы о роли жилищно-коммунальных предприятий, например, каков разумный уровень дохода такого предприятия? Чтобы организации, работающие в сфере электроэнергетики и жилищно-коммунальном секторе, делали необходимые капиталовложения, они должны зарабатывать деньги. Но такие компании — легкая добыча для правительств, которые считают, что они зарабатывают слишком много. Проблем добавляет серьезное общественное давление. Как сказал один аналитик с некоторым преувеличением, «. правительства известны своей недальновидностью и подвержены влиянию общественного подъема, который может нарастать и убывать с поразительной непостоянностью».
Таким образом, процесс реализации политики не всегда согласуется с целями такой политики. Действительно, один аналитик подметил, что частое несовпадение между видением создателей национальной политики и действиями регулирующих органов является основным препятствием на пути планирования будущего. Создатели политики не всегда осознают то влияние, которое оказывают их решения на отрасль. К тому же компании не могут принимать решения о целях капиталовложения, если политика недостаточно отработана, что зачастую занимает немало времени.
Факторы, влияющие на увеличение количества рисков, связанных с ролью правительств, по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора
Расположены в зависимости от частоты упоминания.
Усиление процесса регулирования, увеличение загруженности и затрат
Усиление процесса регулирования, влияние на приспосабливаемость компаний, быстрота адаптации
Негативные последствия, связанные с регулированием, непродуманная политика правительства
Усиление процесса регулирования, ограничение возможности внедрения нововведений.
* На основании ответов, которые дали 39 респондента из числа работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора в ходе проведения глобального многоотраслевого исследования. Порядок расположения факторов может не отражать статистически важных различий для всех случаев. Не поддающиеся классификации ответы и отказы отвечать не отображены.
В последнее время неустойчивость цен на топливо привела к повышению риска вмешательства правительства. Независимый консультант Крис Лафевр отметил, что «. влияние на потребителя неустойчивости возросших цен на газ, будет, скорее всего, сложной проблемой с политической точки зрения. Она усложняется из-за высокого уровня перекрестного субсидирования в некоторых жилищно-коммунальных предприятиях, находящихся в муниципальной собственности». Очень сложно распутать узел проблем, связанных с субсидиями, решить, как убедить потребителей платить типичную цену, при этом риск того, что создатели политики могут ошибиться, очень велик.
Не облегчает ситуацию и изменение климата. Как заметил один аналитик, «. цели, связанные с изменением климата, могут потребовать вмешательства, которое ограничит действия либеральной электроэнергетической отрасли».
Это также проблема новых технологий. Например, в Европе правительства решили, что умные счетчики необходимы для экономии энергии, но информации об их эффективности очень мало, поэтому вопрос о том, кто понесет расходы, связанные с этими счетчиками, остается без ответа во многих регионах. И опять, данный вид риска требует, чтобы компании продолжали сотрудничать с регулирующими органами, создателями политики и представителями общественности, чтобы правительствам было легче рассматривать потребности всех сторон при создании политики. Диалог с регулирующими органами необходим для того, чтобы гарантировать, что решения принимаются с учетом потребностей компаний сферы электроэнергетики. При этом прозрачный открытый диалог с представителями общественности может помочь облегчить массовое давление как на создателей политики, так и на регулирующие органы.
Данные глобального исследования свидетельствуют о том, что основная стратегия, которую выбрали компании, работающие в сфере электроэнергетики и жилищно-коммунальном секторе, для управления таким видом риска — это точное выполнение законодательных требований, несмотря на то, что популярность такого ограниченного подхода может в ответ породить риск, с которым будет сложно справиться, если вообще возможно. 40% компаний, работающих в сфере электроэнергетики и жилищно-коммунальном секторе, которые участвовали в исследовании, чувствуют, что в силу разных причин их усилия, направленные на преодоление усиливающегося вмешательства правительства, неэффективны. Из тех, кто сообщил о применении успешных стратегий, 37% сконцентрировались на соблюдении законодательства и 15% на отношениях с правительством.
Реакция отрасли на увеличение количества рисков, связанных с ролью правительств
Факторы, снижающие количество рисков, связанных с ролью правительств, по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора
Расположены в зависимости от частоты упоминания.
Соблюдение законодательных требований
Пока еще ограниченное влияние на отрасль
Применение правительством конструктивного «партнерского» подхода
Укрепление связей с правительственными структурами
Приспосабливаемость к бизнес-стратегиям как реакция на усиливающуюся роль правительства
* На основании ответов, которые дали 39 респондента из числа работающих в сфере электроэнергетики и на предприятиях коммунального сектора в ходе проведения глобального многоотраслевого исследования. Порядок расположения факторов может не отражать статистически важных различий для всех случаев. Не поддающиеся классификации ответы и отказы отвечать не отображены.
4. Изменчивость климата и неопределенность в вопросе выплат за выбросы углекислого газа в атмосферу
Данный вид риска — новый в десятке, его не было в отчете за 2010 год, хотя участники экспертной группы ожидают, что его важность снизится в течение следующих трех лет. Вопрос не в том, что стремление снизить уровень выбросов углерода ослабевает, а в том, что рыночные механизмы становятся менее важными в сравнении с другими мерами регулирования.
Примером данного вида риска за последние 10 лет является отмеченная неспособность правительств добиваться целей. По мнению одного опрошенного аналитика, хорошим примером служит европейская Система торговли квотами на выбросы ЕС. Относительно этой системы были даны серьезные обещания, что она обеспечит подачу четких сигналов инвесторам. Но после недавней нестабильности на углеродном рынке инвесторы поняли, что такая система потенциально не сможет оказать им поддержку при долгосрочном инвестировании. К тому же стало очевидно, что подобный подход, вероятнее всего, не обеспечит снижение уровня выбросов, которое необходимо на протяжении следующих 5–10 лет. Поэтому бóльшее внимание теперь сосредоточено на национальных правительствах, поддерживающих цены на низкоуглеродные технологии.
Ближайшие перспективы выглядят по-разному. Самая большая загадка состоит в том, как страны будут реагировать на изменения, внесенные на третьей стадии действия Системы торговли квотами на выбросы ЕС. Если компании не согласятся с ограничениями или захотят договориться об изменении правил каким-либо образом, положение может снова измениться.
На макроуровне также наблюдается полная неопределенность. Как заметил один аналитик энергетической отрасли, «движущий фактор здесь — отсутствие какой бы то ни было координированной попытки международного сообщества утвердить всемирную схему контроля за климатическими изменениями».
Заглядывая вперед, можно сказать, что длительный период медленного роста может привести к низкой стоимости выбросов в будущем.
Ожидают, что в Соединенных Штатах законодательная деятельность в связи с данной проблемой будет относительно ограничена, по крайней мере, до выборов 2012 года. В Калифорнии политика ограничения промышленных выбросов с помощью квот продолжит действовать, в то время как во многих северо-восточных штатах действует добровольная система квот на выбросы углерода, введенная в 2008 году. Решение этих вопросов, скорее всего, пока останется на государственном уровне, а не на федеральном.
Это постоянный риск, и его влияние, скорее всего, будет наиболее остро ощущаться именно в это время. По словам одного из участников нашего исследования, академика, «. неопределенность в вопросе о значении углерода и желание международного сообщества признать, что он имеет некоторые последствия, может ослабить решимость некоторых регионов, особенно в ЕС, продолжать действовать, используя умеренно агрессивную политику. Такой риск может послужить причиной принятия решения на поздней стадии применения вспомогательных стратегий. В любом случае, он создает неопределенность относительно того, какое значение общественно придает энергии, полученной без выбросов углекислого газа».
Такая неопределенность влияет на финансирование проектов, ведь в стоимость возобновляемых и невозобновляемых долгосрочных инфраструктурных проектов должна быть включена увеличенная страховая премия. Системы будущего поколения, вероятно, будут меняться, при этом больший акцент будет делаться на атомных, а не на тепловых электростанциях, использующих уголь. Но никто не уверен, что это будет именно так. Большую роль сыграет отношение общественности к использованию атомной энергии после землетрясения и цунами в Японии.
Чтобы снизить этот риск, компании должны оставаться максимально гибкими при планировании, думать о том, как их портфель может функционировать в случае реализации различных сценариев, ускорять возмещение издержек и заранее обсуждать финансовые вопросы с регулирующими органами, в частности относительно более чистых предприятий, производящих электроэнергию, и новых дорогих электростанций. Несмотря на это, существует большой временной разрыв между осуществлением капиталовложений на заводах и получением прибыли, поэтому компании должны максимально защитить себя.
5. Неустойчивость цен на товары
Недавняя неустойчивость цен на товары была довольно необычной. Данный вид риска поднялся с шестой позиции, которую он занимал согласно отчету за 2010 год. Участники экспертной группы, участвовавшие в опросе, ожидают, что в 2013 году его уровень останется прежним.
В 2006 году началась повальная инфляция цен на товары. На рынке быков в 2008 году цена нефти повысилась до 100 долларов США за баррель,
— постепенно достигнув максимальной отметки 150 долларов в июле и августе,
— а к концу года упала до отметки почти 30 долларов США за баррель. Такая тенденция рынка отражалась в деятельности всех энергетических рынков — в ценах на уголь, газ и электроэнергию.
Но оставшийся у всех в памяти финансовый кризис напомнил о том, что нестабильность цен на товары — не единственная проблема, лежащая на поверхности. Если цены стремительно падают, с инвестициями может возникнуть проблема. Как объяснил аналитик одного из университетов, «. самое удивительное в экономике электроэнергетики последних лет — это формирование намного более низких, чем ожидалось, цен на природный газ благодаря освоению ресурсов сланцевого газа в США, переизбытку трубопроводного газа в Европе и запасу объемов сжиженного природного газа, экспортируемого из стран Ближнего Востока».
В течение последних месяцев восстановление уровня спроса на развивающихся рынках, за которым последовал кризис в Ливии, происходило вместе с резким подъемом цен на нефть. И хотя такой подъем цен во многих случаях был связан с определенными событиями, участники экспертной группы ожидают, что цены на товары будут оставаться нестабильными в обозримом будущем, а в долгосрочной перспективе — неуклонно расти. Частично это будет обусловлено переживаниями, связанными с пиком добычи нефти, частично — высоким уровнем экономического роста, который ожидается в развивающихся странах. По словам одного из аналитиков, цены на уголь также продолжат расти, будут расти даже цены на газ, которые упали в 2010 году из-за открытия месторождений сланцевого газа в США и чрезмерных обязательств, связанных с долгосрочными контрактами на условиях полной оплаты при отказе от поставок в Европе. Причем ожидается, что эти цены будут расти еще долго.
Возможные последствия нестабильности цен на товары для экономического роста очевидны: более высокие цены на энергоресурсы (в частности, на нефть) могут оказать серьезное негативное воздействие на экономическое развитие во всем мире. Учитывая и без того опасное положение мировой экономики в настоящее время, это серьезный риск. Даже если геополитические риски не приведут к резкому изменению цен на нефть, то, как считает один из аналитиков сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора, «когда в западных странах возобновится экономический рост, это дополнительно повлияет на цену энергоресурсов». Но в долгосрочной перспективе эти товары до некоторой степени будут взаимозаменяемыми, поэтому в случае повышения цены на нефть, если ее брать отдельно, эффект может быть смягчен за счет альтернативных видов топлива.
Факторы, снижающие влияние рыночных рисков, по данным организаций из сферы электроэнергетики и жилищно-коммунального сектора